预计全球充电桩需求和政策将迎来建设浪潮。预计未来25年市场规模将有可能超过1000亿元。

1)总量方面，全球电气化带来了充电桩的内生需求。在过去的22年里，公共汽车桩的比例为6.7/10.1/14.8，桩的需求差距逐渐扩大；同时，中美欧对充电基础设施总量的指导、施工和运营补贴也相对明确，刺激了充电桩总数的高增长。
预计到2025年，中欧美的充电桩市场空间将达到724/224/112亿元，22-25年CAGR将达到724/224/12亿元。48%/65%/90%。在电气化初期，国外市场基数小，增速有望高于中国市场。
二是在结构方面，公共桩领域的DC桩比例有望持续上升。一方面，需求端里程焦虑导致快速充电需求增加。供应端国内外运营商专注于在公共领域投资直流桩。据估计，从中国/欧洲/美国到25年，直流桩的数量预计将达到49%/26%/21%56%/76%/112%。

对于分阶段堡垒，充电模块>操作>充电桩。
1)运营模式集中，22年CR5达到68%，代表特锐德、星星充电蔚嘉充电桩等。欧洲使用EVBox、ABB、BP、截至22年，美国CharPoint占Q2市的40%以上、Tesla在直流桩领域的市场份额超过50%;
充电桩格局极其分散，国内外市场上大多数企业只有一个位置，桩堡垒较低，国内桩企毛利率一般在20%以下；
3)充电模块(成本占充电桩的50%)格局相对集中，商品依靠电力和电子技术，堡垒高于整个桩。
国外市场利润丰厚，国内头桩企业加快出海步伐，欧洲与美国、交流桩相比，直流桩出海阻力较小。
得益于国外市场的高价格中国完善的供应链体系，海外整桩&模块毛利率高于中国10pct，吸引国内资本加快出海。出海需要解决认证、政策、渠道三大核心要点：
1)欧洲市场认证时间短，政策限制少，壳牌/BP/ABB/施耐德等寻找性价比更好、服务响应更好的国内投资者做OEM，国内桩企业也在加快欧洲经销商、汽车企业和当地运营商的绑定；
2)与欧洲相比，美国认证数量更多，时间更长，认证成本更高。美国政府补贴项目对本地化(制造、供应链)要求严格，充电桩下游格局集中。ChargePoint&特斯拉自制为主，OEM需求弱。
综上所述，国内桩企和模块公司有望在欧洲率先成交量，认证和政策成本相对较小，最有可能实现量利齐升。